ETF a indexové investovanie sú dnes stále viac obľúbené. Aké sú ich výhody a nevýhody v porovnaní s bežnými podielovými fondmi?
Čo je ETF?
ETF (exchange traded funds) alebo fondy obchodované na burze sa v súčasnosti tešia čoraz väčšej obľube. Medzi verejnosťou sú synonymom pasívnych alebo indexových fondov. Vyskytujú sa ale aj aktívne spravované ETF. Samotná skratka ETF hovorí len o tom, že s daným fondom sa obchoduje na burze, nehovorí nič o jeho investičnej stratégii. Tejto téme som sa venoval v jednom zo svojich komentárov.
Všeobecne sú ETF väčšinou pasívne spravované fondy, ktoré kopírujú určitý index. Môže ísť o akciový, dlhopisový, komoditný alebo iný index. Index je základný ukazovateľ vývoja cien na trhu (napr. americké akcie, európske akcie a pod.). Ako vyzerá index si môžete pozrieť na obrázku, konkrétne ide o index S&P 500, v ktorom je 500 najväčších amerických firiem zoradených podľa veľkosti. Čím väčšia trhová kapitalizácia firmy, tým väčší podiel má v danom indexe.
Zatiaľ čo manažér aktívne spravovaného podielového fondu vyberá do portfólia cenné papiere, o ktorých si myslí, že prinesú nadpriemerný výnos, pasívne spravovaný fond len kopíruje zloženie indexu. Keďže sa s nimi obchoduje ako s akciami, ich cena sa stanovuje na burze neustále. Pri podielových fondoch sa stanovuje cena podielového listu raz denne.
Veľkou výhodou týchto pasívnych ETF, ktorá vyplýva z ich podstaty, sú nízke náklady na správu, teda aj nízke poplatky pre investora. Keďže ETF len jednoducho kopíruje zloženie indexu, nie je potrebné platiť analytikov a manažéra fondu.
Priaznivý vplyv na poplatky má aj veľká konkurencia medzi jednotlivými správcovskými spoločnosťami. Aj samotný fond je daňovo efektívnejší, keďže predáva a nakupuje akcie menej často oproti aktívnemu podielovému fondu.
V prospech burzovo obchodovaných fondov hovorí ešte jeden dôležitý fakt. Výnos väčšiny podielových fondov je hlavne kvôli vyšším nákladom nižší ako ich benchmark (index, s ktorým sa fond porovnáva). Keďže ETF kopíruje index, môže to pre niektorých investorov predstavovať zaujímavú a s veľkou pravdepodobnosťou aj výnosnejšiu alternatívu.
Aké sú výnosy ETF?
Výnosy indexových ETF sú prakticky rovnaké ako výnosy indexu, ktorý kopírujú s minimálnou odchýlkou. Investor do ETF by preto v minulosti dosiahol veľmi podobné zhodnotenie, ako je uvedené nižšie v tabuľke.
Za posledných 30 rokov priniesli americké akcie (index S&P 500) ročný výnos 10,73 %. Európské akcie (MSCI Europe) 8,45 % p. a. a globálne akcie (MSCI World) 7,68 % ročne.
Výhody a nevýhody ETF
Najväčšou výhodou sú nižšie poplatky za správu oproti aktívne spravovaným podielovým fondom. Zatiaľ čo bežný akciový fond má poplatok za správu približne od 1,5 % až do 2,5 % ročne (niektoré aj viac ako 3 %), pri pasívnych ETF je to zvyčajne menej ako 0,3 % ročne. Ďalšou výhodou je väčšia diverzifikácia, s nákupom ETF môžeme naraz nakúpiť podiel aj vo viac ako 1 500 spoločnostiach (index MSCI World), čo je niekoľkonásobne viac ako má v portfóliu väčšina podielových fondov. Dnes je možné do nich investovať už od 10 EUR mesačne, čo pred pár rokmi možné nebolo.
ETF dokonca zvýhodňuje aj zákon o dani z príjmov. Ten oslobodzuje od dane príjmy z ETF, pokiaľ ich investor drží dlhšie ako 1 rok. To predstavuje momentálne veľkú výhodu oproti aktívne spravovaným podielovým fondom, ktoré sa vždy zdaňujú sadzbou dane 19 %. Na druhej strane treba dodať, že daňové zákony sa na Slovensku menia často a zdaňovanie výnosov je jedna z vecí, ktorú môžeme do budúcna len ťažko odhadnúť a predvídať.
Keďže ETF a indexové fondy sú spravované pasívne a iba kopírujú zloženie indexu, tak nedokážu priniesť vyššie zhodnotenie ako tento index. Podielové fondy to síce dokážu, ale len malému percentu z nich sa to aj dlhodobo darí. Štatistika hovorí, že dlhodobo prekonáva index iba 20 % fondov. To nie je veľmi optimistická štatistika.
Indexové fondy
Indexové fondy sú veľmi podobné fondom obchodovaným na burze. Rozdielom je, že sa s nimi neobchoduje na burze, preto sa aj výnosy z nich zdaňujú ako klasické podielové fondy a nie sú od dane oslobodené ako ETF. Investor si ich môže kúpiť priamo od správcovskej spoločnosti.
Indexové fondy sa na Slovensku dostali do povedomia ľudí hlavne vďaka druhému pilieru. Tu sa objavili v roku 2012. Dokonca sa z indexových fondov od roku 2023 stala predvolená investičná stratégia a noví účastníci budú do indexových fondov investovať automaticky.
Jedinou DSS-kou, ktorá nemá v ponuke indexový fond je Allianz. Všetky slovenské DSS-ky kopírujú svetové akciové indexy. Jednotlivé svetové indexy sa medzi sebou mierne líšia. NN kopírovala európsky akciový index, ale po prevzatí DSS-ky Aegon má v ponuke aj svetový indexový fond.
Takže nie je indexový fond ako indexový fond, preto treba výber DSS-ky aj konkrétneho fondu zvážiť. Indexový fond sa konečne objavil aj v treťom pilieri, konkrétne ho môžeme nájsť v ponuke doplnkových dôchodkových spoločnosti NN-Tatry Sympatia, Uniqa a Stabilita. Pre investorov s dlhším investičným horizontom by malo ísť o jasnú voľbu. Škoda je, že poplatky týchto fondov v treťom pilieri ani zďaleka nezodpovedajú bežne dostupným indexovým fondom a ETF-kám.
- Investovanie do fondov I. – úvod
- Investovanie do fondov II. – akciové fondy
- Investovanie do fondov III. – dlhopisové fondy
- Investovanie do fondov IV. – fondy peňažného trhu
- Investovanie do fondov V. – fondy životného cyklu
- Investovanie do fondov VI. – ETF, indexové fondy
- Investovanie do fondov VII. – dane
Ďakujem za veľmi kvalifikovanú, ale na druhej strane veľmi jednoducho vysvetlenú tematiku investovania do ETF fondov, nakoľko je veľmi slabá erudovanosť v tejto oblasti a perspektíva na zhodnocovanie je ešte stále neskutočne zaujímavá. Myslím že Slováci začnú využívať investovanie do ETF fondov až keď tento najlacnejší spôsob bude za zenitom a dávno bude fungovať niečo oveľa zaujímavejšie :-)) Veď trendy v investovaní sa za posledné roky veľmi rýchlo menia, tak ako aj trhy zažívajú veľa technických a procesných zmien.
ETF sú vo veľkom využívané hlavne v USA, kde ich ľudia vymieňajú práve za klasické podielové fondy, pretože sú oveľa lacnejšie. Menšie náklady znamenajú vyšší výnos. O tejto téme napísal veľa kníh John Bogle, zakladateľ Vanguardu a indexového investovania, určite odporúčam prečítať. Je pravda, že na Slovensku sú ETF menšinovou investíciou, čo je škoda a bude trvať dlho, kým sa dostanú do popredia. Slováci ešte nezačali naplno využívať podielové fondy, takže v tomto sme dosť pozadu. Stále sa spoliehame na banky a hľadáme garantované produkty, ktoré nič nezarábajú.
Kde by ste investoval 10 000 eur na cca 5 rokov?
Dobrý deň, poslal som Vám mail.
Ja Vám dám tiež tú istú otázku -Kde by ste investoval 10 000+ eur na cca 5 rokov?
Dobrý deň, máte odo mňa mail.
Dobry den aj mna by zaujimalo keby som vlozil cca15000 eur do Etf fondondov na 10 rokov kolko je mozne zarobit.
Dobrý deň, môj odhad na 10 rokov je ročný výnos približne 3 % až 4 % pri vyváženom portfóliu. Samozrejme ten výnos môže byť vyšší aj nižší, stále je to iba odhad. Záleží aj od toho aký pomer akcií a dlhopisov budete mať v portfóliu.
Môžem sa spýtať? Ako začínajúci malý investor aké ETF odporúčate zvoliť? Ďakujem za odpoveď.
Dobrý deň, či už ste začínajúci alebo skúsenejší investor, ja odporúčam investovať hlavne na globálnych rozvinutých trhoch. Ako príklad si môžeme uviesť akciové indexy MSCI World, S&P 500, MSCI Europe. To je podľa mňa taký základ. Podobne to platí aj pri dlhopisoch. Ja osobne sa vyhýbam rozvíjajúcim sa krajinám (emerging markets). Samotný podiel akcií a dlhopisov je individuálny. Záleží od toho na koľko rokov investujete, aký výnos od toho očakávate a pod. Keď mi zavoláte alebo pošlete mail, tak Vašu situáciu vieme prebrať podrobnejšie.
Dobrý deň.Kde by ste investoval min10.000,, eur možno aj 30.000,-eur , na cca 5 rokov?
Dobrý deň, posielam Vám mail.
Dobry den,
ako sa da investovat do indexovych fondov – iba cez financneho maklera alebo si to clovek dokaze zariadit aj sam?
Dobrý deň, do indexových fondov (klasické podielové fondy) sa dá ísť, pokiaľ viem, iba cez makléra. Pri ETF máte dve možnosti. Tou prvou je využiť makléra. Výhodou je, že Vám vie poradiť so zložením portfólia, výberom fondov a pod. Druhou možnosťou je ísť na vlastnú päsť a otvoriť si účet u brokera. Tu si treba dať pozor hlavne na vyššie poplatky za nákup a predaj podielov. S menšími sumami sa tu moc neoplatí investovať, keďže transakčný poplatok výrazne zníži investovanú sumu. Takisto je celý výber fondov na Vás, takže je to skôr pre skúsenejších investorov.
Len na doplnenie. Indexové fondy v II. pilieri sú klasické ETF obchodované na burze.
Dôchodkový fond Progress od Allianz sa síce volá akciový ale jeho portfólio sa skladá v drvivej väčšine z ETF fondov, takže vo svojej podstate je tiež indexový. To len Allianz klame telom. Mimochodom veľmi zle poskladaný a preto má oproti konkurencii zatiaľ o polovicu slabší výkon.
Indexové fondy investujú do ETF, ale samotné fondy v druhom pilieri nie sú obchodované na burze. Fond v Allianzi je spravovaný aktívne, z veľkej časti investuje do indexových fondov, ale nemôžeme povedať, že by bol indexový, keďže niekto riadi zloženie jeho portfólia. S poslednom vetou súhlasím, preto preferujem spoločnosti, kde sa dá ísť priamo do indexového fondu.
Dobrý deň.Kde by ste investoval 5-10.000 eur na cca 3 alebo 5 rokov? ETF alebo je mozno odporucat aj nejaky dobry podielovy fond s vynosom podobnym ako je index? Dakujem.
Dobrý deň, poslal som Vám mail.
Dobry den,
Chcel by som sa spytat ako funguje zlozenie akcioveho indexu, napr. MSCI WORLD. Ako casto sa meni jeho struktura? Ak si jeho spravovatelia myslia, ze akcie nejakej spolocnosti uz nemaju priestor pre rast, jednoducho ich vymenia za akcie inej spolocnosti? Nerozumiem za akych podmienok sa priberaju resp. Odoberaju akcie jenotlivych spolocnosti.
Dakujem za odpoved.
Dobrý deň, index MSCI World sa aktualizuje kvartálne (február, máj, august, november). Ide o kapitalizačne vážený index, jediným kritériom je veľkosť danej spoločnosti (trhová kapitalizácia). Takže na základe veľkosti danú firmu každý kvartál z indexu odoberú alebo ju do neho začlenia. V tomto dokumente je o tomto indexe viac info: https://www.msci.com/documents/10199/178e6643-6ae6-47b9-82be-e1fc565ededb. Existujú aj indexy, kde sa zohľadňujú určité kvalitatívne kritériá, ako napr. pomer ceny a účtovnej hodnoty firmy, cena/zisky a pod. Takýto index je napr. MSCI World Enhanced Value Index https://www.msci.com/documents/10199/174e3915-2087-4c5b-815b-c1b7ea1ccbbf
Takže pre zhrnutie, vždy existujú konkrétne pravidlá na zostavenie nejakého indexu. Následne zloženie indexu kopírujú aj indexové fondy/ETF, väčšinou kvartálne alebo polročne.